Método Principal de Valoración: Descuento de Flujos de caja

El método principal utilizado para realizar la valoración de la empresa será el método de descuentos de flujos de caja (procedimiento indirecto) , método que actualmente cuenta con la mayor aceptación entre los analistas del mercado.

Por medio de este método de valoración, se considera que el valor de una empresa depende de tres factores fundamentales que son:

Este sistema de valoración considera a la empresa a valorar como un proyecto de inversión para un hipotético comprador, por lo que como todo proyecto de inversión, se necesitarán calcular los flujos de caja esperados y la rentabilidad mínima que se espera obtener de dicho proyecto. Esta rentabilidad, a la cual llamaremos tasa de descuento, debe estar en función del riesgo asociado a la inversión (a mayor riesgo mayor rentabilidad exigida) y será la que utilizaremos para descontar los flujos de caja esperados a los cuales les restaremos el valor actual de la deuda con coste para así hallar el valor de la empresa.

En el siguiente gráfico se representan las 5 fases de que consta este proceso de valoración.

En resumen, el sistema se basa en realizar un análisis histórico de los elementos que componen los Flujos Libres de Tesorería (FLTE) de la empresa (FASE 1), de tal forma que ese conocimiento nos permita (por medio del uso del sistema SULOGA) realizar una proyección de los FLTE futuros (FASE 2). Una vez realizada la proyección de los Flujos, se deberá calcular la tasa de descuento que se utilizará para actualizar (o descontar) el valor de dichos flujos, la tasa que T-Valora ® utilizará es la denominada WACC (Weighted Average Cost of Capital) o en español, coste medio ponderado de los recursos utilizados (FASE 3). Tras obtener el valor de la tasa de descuento, se procederá a descontar dichos flujos al periodo actual (FASE 4). Una vez calculado el valor actual de los flujos de caja, para obtener el valor de la empresa únicamente se deberá descontar a este importe el valor de la deuda con coste (préstamos) que la empresa tenga en balance (FASE 5).

Como se puede observar en el esquema, a partir de la FASE 2, T-Valora ® aplicará la Simulación de Montecarlo , por medio de la cual se simularán 500 escenarios posibles, con los cuales se tendrán en cuenta todos las posibles desviaciones que se pudieran dar en el futuro, de tal forma que se obtendrá un intervalo (o rango) de valores en el cual con una confianza del 95 %, se encontrará el valor medio objetivo de la empresa.